Boletim de expectativas - julho de 2018

As decisões econômicas são tomadas (ou deveriam ser) olhando para o futuro e não para o que já aconteceu. Neste texto na Carta de Conjuntura do Ipea, descrevo as expectativas para algumas variáveis econômicas brasileiras - taxas de juros, inflação, PIB e resultado fiscal - obtidas de diversas fontes.

O real faz 24 anos!

A nossa moeda, o real, completou 24 anos em 1º de julho. Republico texto que escrevi para O Globo quando dos 20 anos do Plano Real. Meu livro “Guia de análise da economia brasileira” traz treze páginas sobre o Plano Real, com os itens: entendendo a inflação brasileira da época; a fase da URV; a âncora cambial; tarifas públicas; ajuste fiscal; credibilidade do governo e a troca da moeda.

Artigo n'O Globo

O Guia de análise da economia brasileira em algumas livrarias:

Saraiva

Cultura 

Amazon
Editora Fundamento

Seminário de conjuntura econômica do Ipea

Hoje mediei o debate no seminário de conjuntura econômica do Ipea, com a presença de Paulo Grahl (JGP Investimentos), Gesner Oliveira (GO Associados e professor da FGV/SP) e José Ronaldo Souza Jr (diretor de Macroeconomia do Ipea) como palestrantes e Solange Srour (ARX Investimentos) e Guilherme Mercês (Firjan) como debatedores, além de qualificado público que também participou com interessantes perguntas e comentários. No link, a “Visão Geral” da Carta de Conjuntura do Ipea.

Boletim de expectativas - junho de 2018

Os últimos 30 dias foram pródigos em fatos marcantes na economia, como a manutenção da meta para a Selic em 6,5%, a valorização internacional do dólar e a greve dos caminhoneiros. Esses fatos se refletiram em diversos indicadores de sentimento e expectativas. Comparando seus valores em duas datas, 11 de maio e 08 de junho, alguns destaques são: o dólar subiu 6%, o Ibovespa caiu 14% e o CDS Brasil subiu de 185 para 251 pontos; a Selic esperada para 12 meses à frente nos contratos de DI Futuro elevou-se em 1,7 ponto de porcentagem (p.p.); a taxa de juros real para dois anos, na estrutura a termo da taxa de juros, subiu 1,5 p.p. e o crescimento previsto para o PIB acumulado em 2018 e 2019 caiu quase 1 p.p. Este é o tema do texto no link.

Seção Crédito e Juros na Carta de Conjuntura do Ipea

O Banco Central divulgou uma nova estatística, o Indicador de Custo de Crédito (ICC) concedido pelo Sistema Financeiro Nacional, que considera as operações realizadas no passado e ainda em aberto. As taxas de juros até então habitualmente publicadas são calculadas pela média das taxas de juros das novas concessões de empréstimos e financiamentos. Também passou a divulgar o spread do ICC. Tanto o indicador quanto seu spread estão mais baixos do que seus correspondentes nos juros e reagem mais lentamente à política monetária.
Este e outros temas relativos aos dados recentes de crédito e juros estão tratados neste texto na Carta de Conjuntura do Ipea.

"Crescimento desacelera no início do ano, mas retomada continua".

Texto do grupo de conjuntura do IPEA publicado hoje: "Crescimento desacelera no início do ano, mas retomada continua".

Boletim de expectativas - abril de 2018 II

Neste texto publicado no blog da Carta de Conjuntura do Ipea, analiso, entre outros assuntos, o comportamento da estrutura a termo da taxa de juros reais, destacando que a mudança de inclinação pela qual tem passado caracteriza-se como uma “normalização” da curva, que se tornou positivamente inclinada, seu formato mais comum. Essa mudança de inclinação se deu pela maior redução dos vértices mais curtos, em relação aos mais longos, que também caíram em relação a um ano atrás.
Acesse aqui.